안녕하세요. 무역분야 전문가입니다.
외환보유고가 증가하지 않고 본원통화가 늘어난다면, 이는 해당 국가의 통화가 과다하게 발행되었음을 의미합니다. 이 경우 시장에서 해당 통화의 가치는 상대적으로 떨어지게 됩니다. 따라서 해당 국가의 통화에 대한 외국인의 수요는 감소하게 되고, 결과적으로 해당 국가의 통화의 환율은 하락하게 됩니다.
반면, 본원통화가 감소하고 외환보유고가 증가한다면, 해당 국가의 통화에 대한 수요가 증가하게 되어 통화 가치가 상승하고, 결과적으로 해당 국가의 통화의 환율은 상승하게 됩니다.
따라서, 본원통화가 늘어나고 외환보유고가 증가하지 않는 경우에는 해당 국가의 통화의 환율이 하락하게 됩니다.
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