선물가격과 선도가격은 항상 같나요?
같은 기초자산과 같은 단위인 계약이라면 선물시장에서의 가격과 선도계약에서의 가격의 차이가 있는지 다르다면 왜 다른지 궁금합니다.
안녕하세요. 권혁철 경제전문가입니다.
선물가격과 선도가격은 항상 같지 않습니다. 같은 기초자산과 단위라 하더라도 선물(Futures)과 선도(Forward) 계약 간에는 가격에 차이가 발생할 수 있습니다.
첫째, 거래 방식의 차이에서 기인합니다. 선물 계약은 거래소에서 표준화된 형태로 거래되며, 일일 정산(Mark to Market)을 통해 매일 손익을 정산합니다. 반면, 선도 계약은 장외거래(OTC)로 거래되며, 만기일까지 이익과 손실이 정산되지 않아 신용 위험이 존재합니다. 이 때문에 선물 가격은 일반적으로 리스크 프리미엄이 적게 반영되는 반면, 선도 계약은 이러한 신용 위험을 반영하게 됩니다.
둘째, 유동성의 차이도 가격 차이를 만듭니다. 선물 시장은 거래소를 통해 많은 투자자들이 참여하는 높은 유동성을 가지지만, 선도 계약은 개별적으로 이루어져 유동성이 낮아 가격 형성 과정에서 차이가 생길 수 있습니다.
셋째, 금리와 시장 요인도 영향을 미칩니다. 선물 계약은 증거금만 묶이기 때문에 나머지 자금을 다른 곳에 투자해 이자 수익을 얻을 수 있습니다. 반면, 선도 계약은 전체 계약 금액을 만기까지 묶어 두기 때문에 이러한 이자 수익이 반영되지 않습니다.
결론적으로, 일일 정산, 거래 방식의 차이, 유동성, 금리 등 다양한 요인으로 인해 선물 가격과 선도 가격은 다를 수 있으며, 이를 이해하고 전략을 수립하는 것이 중요합니다.
안녕하세요. 정의준 경제전문가입니다.
실제로는 같은 기초자산과 같은 단위인 계약이라면 선물시장에서의 가격과 선도계약에서의 가격의 차이가 가격에 미치는 영향이 크지 않아, 대부분의 경우 선도와 선물의 가격은 동일하다고 가정합니다. . 특히 만기에 가까워질수록 두 가격은 현물가격에 수렴하여 거의 같아집니다.
다만, 차이가 있다면 선물과 선도 계약은 증거금 제도, 일일정산 시스템, 거래비용, 세금 등에서 차이가 있어 가격에 영향을 줄 수 있기 때문에 다르고, 선물은 일일정산을 하지만, 선도는 만기 시점에 한 번 결제하기 때문에 다를 수 있습니다.
안녕하세요. 정현재 경제전문가입니다.
선물가격과 선도가격은 항상 같지 않습니다.
기초자산 가격과 이자율간의 양(+)의 상관관계를 보이면,
선물가격 > 선도가격
기초자산 가격과 이자율간의 음(-)의 상관관계를 보이면,
선물가격 < 선도가격
이됩니다.