신주인수권부 사채와 전환사채 차이점?
신주인수권부 사채와 전환사채와의 차이점을 잘 모르겠어요. 같은 개념같은데. 이름이 다르니 그럴리 없겠죠? 근데 전 쉽게 구분이 안되서요.
안녕하세요. 류경태 경제·금융전문가입니다.
먼저 신주인수권부사채(BW)와 전환사채(CB)에 대해서 설명드리면 다음과 같습니다.
신주인수권부사채(BW)
신주인수권부사채는 일정한 조건에 의해서 발행회사의 신주를 인수할 권리가 부여되는 채권을 의미합니다. 채권과 신주인수권이 합쳐진 채권이며 위의 전환사채가 [채권->주식이 발생하면 채권이 소멸하지만]인 반면에 신주인수권부사채는 [신주인수권 행사]에도 불구하고 채권이 소멸하지 않는다는 점이 큰 차이점으로 볼 수 있습니다. 그리고 신주인수권부사채는 발행형태에 따라 사채와 신주인수권을 분리하여 양도할 수 있는 분리형과 사채와 신주인수권을 결합해서만 양도할 수 있는 비분리형으로 구분되어 발행되게 됩니다.
전환사채(CB)
일정한 조건에 의해서 발행회사의 주식으로도 전환할 수 있는 권리가 부여된 채권을 의미합니다. 전환사채는 주식으로 전환하기 전에는 이자를 지급받을 수 있는 채권이며, 주식으로 전환하게 되면 채권이 소멸되게 되며 이 채권은 회사의 자본금인 주식으로 전환되게 됩니다. 이렇게 회사의 주식으로 전환할 수 있는 '콜옵션'성격의 권리가 추가되었기 때문에 보통은 일반적으로 회사가 발행하는 회사채 금리보다는 조금 낮은 수준으로 채권이 발행됩니다
BW와 CB는 '신주'를 인수할 권리를 부여받은 공통사항 있지만, 다음과 같은 차이점이 있습니다.
주식전환시 대금 지급 요건 - [CB - 대금지급 없음] [BW - 대금지급해야함]
주식전환 후 회사채의 소멸 여부 - [CB - 주식전환시 회사채는 소멸] [BW - 주식인수시 회사채 존재]
CB는 '회사채 발행했던 금액이 주식으로 전환'되지만, BW는 '회사채와 별도로 주식에 대한 인수권리를 부여'하게 됩니다. 그렇기에 CB는 주식이 발행되면 기존의 회사채는 주식으로 전환된 후 사라지게 되지만 BW는 주식이 발행되더라도 '새로운 돈으로 발행'한 주식이기에 회사채에 대한 권리는 그대로 남아있게 됩니다.
답변이 도움이 되었다면 좋겠습니다. 좋은 하루 되세요!