경제
과감한자라13
증시 폭락에도 노무라 증권에서는 목표치 1만포인트를 유지했다는데 무엇 때문인가요?
증시가 폭락했음에도 글로벌 투자은행인 노무라 증권에서는 기업 실적과 주주환원 확대라는 상승 동력은 훼손되지 않았음을 근거로 향후 3개월 목표치 7500~8000, 2027년도 목표치 1만을 유지했다는데 정말로 근거가 있는 것일까요? 왠지 외국인들이 자금 유입을 유도하며 자신들의 이익을 극대화 하려는 듯한 것은 느낌일 뿐일까요?
9개의 답변이 있어요!
안녕하세요.
노무라의 코스피 1만 전망이 완전히 근거 없는 이야기는 아닙니다.
핵심은 기업 실적 증가와 주주환원 확대입니다. 특히 반도체 실적이 예상대로 개선되고 자사주 매입, 배당 확대, 기업가치 제고 정책이 이어진다면 한국 증시의 저평가가 일부 해소될 수 있다는 논리입니다.
다만 코스피 1만은 여러 조건이 동시에 맞아야 가능한 상당히 낙관적인 전망입니다. 기업 이익이 예상보다 부진하거나 금리, 환율, 반도체 업황이 악화되면 목표치는 얼마든지 낮아질 수 있습니다.
외국계 증권사가 일부러 투자자를 끌어들이기 위해 낙관적인 전망을 낸다고 단정하기는 어렵습니다. 다만 증권사 목표지수는 어디까지나 특정 가정을 전제로 한 전망이므로 그대로 믿기보다는 실적 전망과 밸류에이션이 실제로 가능한 수준인지 따져보는 것이 중요합니다.
결국 코스피 1만은 불가능한 숫자는 아니지만 현재 시점에서 확정적으로 기대할 수 있는 수준도 아닙니다. 목표지수 자체보다 그 숫자를 뒷받침하는 기업 실적이 실제로 따라오는지를 보는 것이 더 중요합니다.
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채택된 답변안녕하세요. 이지선 경제전문가입니다.
노무라증권의 전망이 무조건 틀렸다고 볼 수는 없지만 목표치를 그대로 믿고 투자하기에는 주의가 필요합니다. 증시가 크게 하락했다고 해서 기업의 실적이나 장기 성장 가능성까지 모두 사라지는 것은 아니기때문입니다. 하지만 목표지수는 어디까지나 여러 가정을 바탕으로 한 전망이지 실제로 그 수준까지 오른다는 보장은 아닙니다. 노무라가 제시한 근거는 AI투자에 따른 기업 실적 개선, 자사주 매입과 소각 확대,상법 개성에 따른 주주환원 강화, 기관투자자의 적극적인 주주권 행사입니다. 실제로 이런 변화가 이어진다면 한국 증시의 저평가가 해소될 가능성은 있습니다. 다만 3개월 내 7,500~8,000 2027년 1만이라는 목표는 상당히 낙관적인 전망입니다. 기업 실적과 외국인 자금 유입이 예상대로 이어져야 가능한 시나리오 입니다.
안녕하세요. 이명근 경제전문가입니다.
노무라가 코스피 10000 을 유지하는건 삼전닉스 실적 호조가 앞으로 지속될거라는 가정입니다
삼전닉스 반도체는 29년까지 완판된 상태고 지금도 없어서 못팔고 있는게 현실은 맞습니다
단지 현재 코스피가 삼전닉스 실적이 안 좋아서 하락한게 아니라 수급이 꼬여서 매수주체가 없어서 하락한 상황입니다
코스피가 7천 8천 1만을 가려면 그만큼 매수세가 크게 들어와야 주가가 오르는데 현재 그렇게 크게 매수를 해줄 주체가 없습니다
그래서 사실 현재로써는 무리한 목표가인게 맞긴 할거 같습니다
저도 주주라서 노무라 증권 목표가 가면 좋겠지만 현실은 쉽지 않은게 현실이라 생각합니다
안녕하세요. 김창현 경제전문가입니다.
노무라 증권이 코스피 1만 포인트 목표를 유지한 이유는 한국 증시의 장기 성장 동력이 여전히 유효하다고 판단했기 때문입니다. 최근 폭락으로 기업 실적 대비 주가가 지나치게 싸진 점을 가장 큰 근거로 꼽습니다. 급락 이후 코스피의 2027년 예상 실적 기준 주가수익비율은 3.8배까지 떨어졌습니다. 노무라는 이 가격이 시장의 우려를 과도하게 반영한 저평가 상태라고 분석합니다. 미국 민주당의 AI 데이터센터 규제 우려에 대해서도 실제 건설 취소보다는 일정 지연이나 지역 이전에 그칠 것으로 봅니다. 반도체와 전력기기 등 한국 인프라 기업들의 장기 실적 훼손은 제한적이라는 계산입니다. 제도적인 변화도 낙관론의 배경입니다.
안녕하세요. 김명주 경제전문가입니다.
노무라 증권은 반도체 기업의 실적 성장, ai 투자 수요 유지, 주주환원 확대 및 국내 증시의 저평가 해소를 전제로 증시 상승을 전망하고 있습니다. 다만 실제 목표치의 타당성은 이익 전망과 밸류에이션 가정을 검증할 필요가 있습니다.
안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.
쉽게 생각하면 현재의 증시 폭락이 펀더멘탈이 훼손되어서 발생된것도 아니고 메모리 가격이나 낸드플래시가 가격이 폭락했다거나 수주가 다 취소가 됬다거나 고정계약이 다 파기가 되서 이런문제가 아닙니다. 순전히 현재의 투자지출이 매우 천문학적이다보니 현금흐름이 지속적으로 마이너스가 되고 이 투자규모는 더 증가하고 있는 상황임에도 결국 이부분이 내년도에 투자가 지속되기 힘들것이라는 그냥 운용매니저들의 막연한 불안감과 그리고 이번 민주당이 블루웨이브로 장악하면서 향후에 AI데이터센터의 규제가 심해지면서 지연되거나 철회가 되면서 이익이 다 꺽이는거 아니냐라는 그냥 불안감에서 발생된결과입니다.
그러나 실제 이런일이 구체적으로 발생된것도 아니고 어떠한 구체적인 징후나 신호가 나온건 전혀 없고 여전히 이익가이던스가 매우 좋고 27년도에도 올해보다 더 좋은 실적추세를 보일것으로 판단되고 있고 그렇기에 1만포인트는 PER 7배수준으로 매우 저평가가 되어있다는 점입니다. 그렇기에 1만포인트를 유지하는것이라고 보면 됩니다.
안녕하세요. 인태성 경제전문가입니다.
증시가 폭락하고 있음에도 한국의 코스피 전망을 10,000으로 유지하는
해외 투자사가 있으니 바로 노무라 증권입니다.
이렇게 하는 것은 데이터 센터 규제가 제한적으로
이뤄질 것으로 예상하기 때문입니다.
안녕하세요. 박호현 경제전문가입니다.
노무라가 코스피 1만 포인트를 유지한 데에는 나름의 근거가 있습니다. 2027년 예상 실적을 기준으로 코스피의 주가수익비율(PER)이 3.8배까지 낮아졌고, 인공지능 투자 확대에 따른 반도체·전력기기 업종의 실적 개선, 자사주 매입과 소각 확대, 상법 개정에 따른 주주환원 강화 등을 상승 요인으로 제시했습니다. 1만 포인트는 2027년 자기자본이익률 31%와 PER 7.1배를 전제로 산출한 장기 목표치입니다. 다만 이 전망이 반드시 실현된다는 뜻은 아닙니다. 특히 2027년 실적과 자기자본이익률이 예상대로 나와야 하고, 높은 금리와 유가, 인공지능 데이터센터 투자 지연 등의 위험도 남아 있습니다. 노무라 역시 이런 불확실성을 반영해 3개월 목표치는 7,500~8,000으로 별도 제시했습니다. 외국인들이 투자 유도를 통해 이익을 얻으려는 것 아니냐는 의심도 무조건 근거 없다고 볼 수는 없습니다. 투자은행의 전망은 자체 분석과 이해관계가 반영될 수 있기 때문입니다. 다만 노무라가 자금 유입을 유도하려는 의도로 목표치를 유지했다고 단정할 증거는 없습니다.
안녕하세요. 박성훈 경제전문가입니다.
제가 아는 한도에서 말씀드려볼께요 투자 참고만해주세요!
# 노무라증권이 제시한 근거
- 노무라 리서치센터는 단기 변동성과 시장의 본질적인 펀더멘털을 철저히 분리해서 해석하고 있습니다.
1. 극단적인 밸류에이션 하락: 노무라 추정에 따르면 급락 이후 코스피의 2027년 예상 주가수익비율은 3.8배, 주가순자산비율은 1.1배 수준까지 낮아졌습니다. 과거 하락장 대비 과도한 과매도 구간에 진입하여 거품이 완전히 제거되었다고 판단한 것입니다.
2. 기업 실적 펀더멘털: 미 중간선거 변수 등으로 AI 관련 모멘텀 지연 우려가 붉어졌지만, 반도체 및 핵심 공급망(삼성전자, SK하이닉스 등)의 2026~2027년 실적 창출력은 훼손되지 않았다는 시각입니다.
3. 상법 개정과 주주환원 강제력: 상법 개정 논의, 자사주 매입·소각 의무화 흐름에 따라 코리아 디스카운트가 해소되면서 밸류에이션 재평가가 구조적으로 일어날 것이라 전제했습니다. 2027년 예상 PER 7.1배만 적용하더라도 지수 1만 달성이 가능하다는 계산입니다.
# 리포트 관련 팩트를 요약하면
1. 상승 근거
- 극단적 저평가(PER 3.8배) 구간 진입, AI 반도체 실적 견조, 상법 개정에 따른 코리아 디스카운트 해소를 전제로 한 학술적·이론적 밸류에이션 모델링 결과입니다.
2. 외인 공작 여부
- 리포트를 내는 리서치 센터와 실제 자금을 운용하는 트레이딩 부서는 엄격히 분리되어 있어, 단순 개인 낚시용 작전으로 치부하기엔 증권사 신뢰도 위험이 큽니다.
3. 정리하면
- 당장 올라간다는 의미가 아닌 최상의 조건이 갖춰졌을 때의 장기 시나리오이며, 노무라 역시 단기 3개월 목표치는 7,500~8,000으로 낮춰 잡았으므로 단기 폭락 위험은 여전히 존재한다고 보고 있습니다.