경제
국민연금은 왜 리밸런싱을 미뤘나요? 어이가 없네요
국민연금은 왜 리밸런싱을 미뤘나요? 어이가 없네요
국민연금은 포트폴리오 운영을 통해서 꾸준하게 수익을 냈고 안정성을 지켰는데 이러한 안정성이 무너진게 아닌가요?
손실을 보면 누가 책임을 질지....왜 미뤘을까요?
5개의 답변이 있어요!
안녕하세요. 박호현 경제전문가입니다.
국민연금 리밸런싱 유예 조치는 현재 여당에서 법안 추진중이며 이러한 이유로는 국내주식 급등으로 비중이 갑자기 커진 상황에서 국민연금이 기계적으로 대량 매도할 경우 시장 충격이 커질 수 있다는 점을 고려한 것으로 보입니다. 특히 삼성전자, SK하이닉스 같은 대형주가 많이 오른 상태에서 정해진 비중만 맞추려고 한꺼번에 팔면 주식시장 전체에 부담을 줄 수 있습니다. 그래서 목표비중을 현실화하고 허용범위를 넓혀 매도 속도를 조절한 것으로 이해하는 것이 맞습니다.
물론 이런 결정이 무조건 옳다고 할 수는 없습니다. 국민연금은 국민 노후자금을 운용하는 기관이기 때문에 정치적 고려보다 장기 수익률과 위험관리가 우선되어야 합니다. 만약 시장을 떠받치기 위한 목적으로 원칙을 과도하게 바꾼다면 비판받을 수 있고 손실이 발생했을 때 책임성과 투명성 논란도 커질 수 있습니다. 결국 중요한 것은 리밸런싱을 유예하자는 그 결정이 기금의 장기 수익성과 안정성을 위한 합리적 판단이었는지 계속 점검할 필요성이 있습니다.
안녕하세요. 정의준 경제전문가입니다.
국민연금이 리밸런싱을 미룬 이유는 최근 코스피 급등 때문입니다. 현재 국내 주식 비중이 28~30%까지 초과했습니다.
현재 한시적으로 유예했지만 7월 부터 일부씩 팔것으로 예상하고 있고 점진적 분산 매도로 시장 충격을 최소화할 가능성이 큽니다.
비중축소를 미룬 건 단기 시장 보호를 위한 선택이었지만, 장기 위험 관리 측면에서는 논란이 될 수 있습니다. 국민연금은 국민 노후자금임으로 정치적 개입이 최소화 되어야 하기 때문입니다.
안녕하세요. 이대길 경제전문가입니다.
국민연금이 국내 주식 리밸런싱을 한시적으로 유예했던 이유는 국내 증시 급등에 맞춰 기계적으로 대규모 주식을 매도할 경우 자본시장에 미칠 엄청난 충격과 개미 투자자들의 피해를 최소화하기 위함이었습니다
안녕하세요. 박경영 경제전문가입니다.
국민연금이 리밸런싱을 미룬 것은 원칙을 완전히 포기했다기보다는, 국내 주식 비중이 급격히 커진 상황에서 대규모 매도가 시장에 충격을 줄 수 있다고 판단했기 때문으로 보입니다.
국민연금은 원래 정해진 자산배분 비중에 맞춰 주식, 채권, 해외자산 비중을 조정합니다. 이것이 리밸런싱입니다. 다만 최근 국내 증시가 반도체 대형주 중심으로 크게 오르면서 국내 주식 비중이 목표보다 빠르게 커졌고, 이를 한꺼번에 줄이면 국민연금발 매도 압력으로 시장 변동성이 커질 수 있습니다.
그래서 리밸런싱을 기계적으로 바로 실행하기보다 목표비중을 현실화하고, 매도 속도를 조절하는 방향을 택한 것으로 볼 수 있습니다. 실제로 국민연금의 자산배분은 수익성과 안정성을 함께 고려하는 구조이기 때문에, 단순히 목표비중만 맞추는 것보다 시장 충격을 줄이는 것도 중요한 판단 요소입니다.
물론 우려할 부분도 있습니다. 리밸런싱을 늦추면 국내 주식 비중이 높아진 상태가 이어지고, 이후 시장이 하락할 경우 손실 위험이 커질 수 있습니다. 반대로 너무 빨리 팔면 증시 하락을 키우고, 상승장에서 추가 수익 기회를 놓칠 수도 있습니다.
정리하면 국민연금의 리밸런싱 유예는 안정성이 무너졌다기보다, 시장 충격과 장기 수익률 사이에서 속도를 조절한 결정에 가깝습니다. 다만 국민 노후자금인 만큼 왜 유예했는지, 어느 기준으로 다시 리밸런싱할 것인지, 손실 발생 시 책임과 평가 기준은 무엇인지 더 투명하게 설명할 필요는 있습니다.
안녕하세요. 김창현 경제전문가입니다.
국민연금이 자산 비중을 기계적으로 조정하는 리밸런싱을 유예했던 이유는 국내 주식 시장에 미칠 충격을 최소화하기 위한 조치였습니다. 당시 국내 증시가 상승하면서 국민연금이 보유한 국내 주식의 비중이 규정된 목표치를 초과하는 현상이 발생했습니다. 운용 원칙을 곧이대로 적용해 초과분 물량을 시장에 대량으로 매도할 경우 코스피 지수가 급락할 위험이 매우 컸습니다. 이에 따라 기금운용위원회는 국내 주식의 목표 비중을 상향하고 기계적 매도를 유발하는 허용 범위를 넓히는 결정을 내렸습니다. 제도적 버퍼를 늘려 당장 쏟아져 나올 수십 조 원 규모의 매도 압박을 일시적으로 늦추는 유연성을 발휘한 것입니다.