기업분석에서 유사기업가치평가 방법이 주로 사용되는 이유는 뭔가요?

Question

주식이나 회계 감사 등에서 기업에 대한 보고서를 작성합니다. 그런데 항상 유사기업가치평가 방법이 주로 사용되고 경영, 회계학에서 많이 배우는 WACC나 DCF는 잘 사용되지 않더군요. 어째서 많은 평가방법 중에서 유사기업가치평가 방법이 독보적으로 많이 사용되는 것인가요?

Answer 1

안녕하세요. 김민준 경제·금융전문가입니다.

유사기업가치평가는 기업의 가치를 파악하기 위해 비슷한 업종이나 성격을 가진 다른 기업들의 가치를 참고로 하는 것입니다. 유사기업가치평가는 다음과 같은 경우에 주로 활용될 수 있습니다.

1) 비상장 기업의 가치를 평가할 때, 유사한 산업, 규모, 성장률, 수익성 등을 가진 상장 기업들의 평가를 참고로 사용할 수 있습니다.

2) 기업의 합병이나 인수를 고려할 때, 유사한 기업의 가치 평가를 비교하여 적정한 가격을 결정할 수 있습니다.

Answer 2

안녕하세요. 신동진 경제·금융전문가입니다.

분석 대상이 되는 기업의 가치를 유사한 비즈니스를 운영하고 있는 기업과 비교하여 측정하는 프레임워크입니다. 기업 A의 가치를, 같은 산업 군에 있는 기업 B, C 등과 비교해서 측정하는 것이죠.

Answer 3

안녕하세요. 전중진 경제·금융전문가입니다.

해당 평가방법이 간소하며

절차가 간단하며 동종업계의

기업들과 비교하기 쉬워 그런 것입니다.

Answer 4

안녕하세요. 신종호 경제·금융전문가입니다.

유사기업가치평가(상대가치평가)의 장점은 해당 방법이 여타 기업가치평가 방법 중 가장 쉽고 직관적이라는 점 입니다. 질문하신 WACC는 기업의 자본비용을 계산하는 이론으로 기업 가치평가 과정에서 사용되는 정형화된 공식이라고 볼 수 있으며 가치평가방법이라고는 볼 수 없습니다.

유사기업가치평가 방법은 이미 시장에서 거래되고 있는 기업들의 가치를 기반으로 하기 때문에 비교적 데이터의 확보가 용이합니다. 공개된 재무제표나 시장 데이터를 활용하여 비교 가능한 기업들의 가치를 분석할 수 있습니다. DCF 등의 평가 방법은 현금흐름의 할인이나 자본 비용 등을 고려하여 기업의 가치를 추정하는 방식입니다. 이러한 방법들은 보다 정확한 가치 평가를 위해 더 많은 데이터와 가정을 필요로 하며, 특히 미래 현금흐름의 예측이 중요합니다. 실무에서는 정확한 기업의 가치를 산정하기 위해 DCF방법을 가장 많이 사용하곤합니다.

Answer 5

안녕하세요. 류경태 경제·금융전문가입니다.

IPO나 회계감사 등에서 유사기업가치평가 방법이 주로 활용되는 것은 해당 기업이 현재 산업군에서 가지는 위치나 수익률은 산업군의 비교를 통해서 하는 것이 상대적으로 회사의 수익성이나 재무구조 그리고 영업력을 가장 비교평가하기 좋은 방법이기 때문입니다. 예를 들어서 도매업종이라는 절대적인 평가를 하게 된다면 수익률이 5%가 난 경우 낮다고 볼 수 있겠으나 비교평가를 하는 산업군의 기업들이 수익률이 2%가 난 경우에는 해당 기업이 상대적으로 우수한 기업이라는 것을 확인할 수 있게 되며 '투자'로서의 가치 매력을 확인할 수 있게 됩니다.