잉크 내역
- 경제배당 수익률 8% 순임대 리츠 우선주 소개와 분석안녕하세요 카레라입니다미국 증시의 순임대 리츠 우선주 중에 액면 기준으론 7%대지만 시장가 기준으로는 실제 수익률이 8%를 찍는 우선주가 4종이 있습니다. 같은 회사에서 발행한 서로 다른 우선주인데, 그 구조를 뜯어보면서 안정성, 가격 메리트, 그리고 다른 시리즈와의 비교 포인트를 살펴보겠습니다.25.08.11101,486
- 경제배당 수익률 9.6% 우선주 커버리지 비율이 두툼한 모기지 리츠안녕하세요, 카레라입니다.오늘 소개할 종목은 모기지 리츠인데 2020년 2월에 약 1억 달러를 조달하면서 발행됐고 초기엔 연 6.9% 고정 배당이었지만 2025년 4월 15일부터 변동금리로 전환돼 지금은 3개월 SOFR + 5.461% 스프레드 구조라서 9%가 훌쩍 넘는 배당이 나오고 있습니다. 자세히 알아볼까요?25.08.09201,698
- 경제배당 수익률 8% : 파란만장한 역사를 겪어온 산업용 리츠안녕하세요, 카레라입니다.요즘 미국 리츠 시장에서 배당을 30년 넘게 깎지 않고 꾸준히 주는 회사는 생각보다 드뭅니다. 그런데도 여전히 8% 안팎의 배당을 뿌리는 리츠가 버티고 있으니 그 주인공이 바로 One Liberty Properties(OLP)입니다.1 . One Liberty Properties(OLP) 소개OLP는 미국 상장 리츠(부동산 투자신탁)로 원래 소매용 부동산 위주였던 포트폴리오를 산업용(물류창고, 유통센터 등)으로 확 갈아탄 회사2025년 기준 임대수익의 70% 이상이 물류창고 등 산업용 부동산에서 나오고 나머지 잡다한 상업용 부동산은 줄이고 있음본사는 메릴랜드에 있고 외부 위탁 없이 직접 부동산 관리하는 자기관리형 리츠미국 31개 주에 100개가 넘는 건물을 직접 챙기고 임대계약 대부분이 순임대(net lease) 구조라 임대료만 따박따박 받는 구조임대율이 98%를 넘고, 건물 놀릴 일이 거의 없는 안정적인 임대 시스템을 자랑1990년대 초부터 한 번도 배당을 빼먹은 적이 없고 2025년 기준 129분기 연속 배당 지급에 단 한 번도 배당 삭감 없이 유지 혹은 인상만 해 온 리츠전체적으로 고배당+장기 배당 트랙레코드에서 손에 꼽히는 리츠2. OLP의 배당 지속 가능성과 재무 구조2025년 기준 배당수익률은 8% 안팎으로 웬만한 BDC들보다 더 높음AFFO(조정운용현금흐름) 대비 배당 지급률이 90% 초반으로 리츠 법적 기준과 거의 똑같은 수준임영업이익 대비 이자비용 커버리지는 2.6배, 감가상각 등 뺀 EBITDA 기준으론 3배 가까이 돼서 업계 평균은 나옴이자비용이 최근 급격히 늘었지만 아직까지는 이자 갚느라 허덕이지는 않는 수준임유동자산 대비 유동부채 비율은 1배 내외로 단기부채 상환엔 큰 무리가 없음다만 배당금이 현금흐름의 대부분을 털어가는 구조라 리츠 특유의 빠듯한 현금흐름 문제는 여전함3. OLP의 이자 지급 능력과 유동성영업이익이 이자비용의 2배 이상이라서 단기적으로 이자 못 줄 걱정은 딱히 없음현금+현금성 자산, 신용한도까지 합치면 급한 불은 끌 수 있는 체력은 남아있음유동부채 상환이나 단기 유동성 위기 상황에서도 은행 신용한도로 돌려막는 게 가능배당으로 털리는 현금이 워낙 많아서 남는 돈이 거의 없다는 게 유일한 아킬레스건임4. 만기 구조와 기타 부채 상황부동산 담보대출(모기지)이 4억 달러가 넘고 신용한도는 아직 여유 있게 가용대출 만기 구조가 분산돼 있어서 단기적으로 몰려있는 부채 상환 리스크는 낮음부동산 가치 대비 LTV도 50~60% 수준이라 리츠 평균에서 조금 높은 편이지만 위험 신호까진 아님다만 이자율이 전반적으로 올라가고 있어, 몇 년 뒤엔 지금보다 더 빡빡한 상황이 올 수 있음진짜 중요한 이야기는 여기서 이어서 확인하실 수 있습니다!https://contents.premium.naver.com/ussocom/highyieldlab/contents/250807171605155nk25.08.07301,262
- 경제배당 수익률 16.1% 너무 말도 안되는 고배당에는 다 이유가 있다안녕하세요, 카레라입니다.보통 고배당주의 세계에서 7~10%까지는 나름 이유가 있는 고배당이지만 16% 같은 배당은 거꾸로 어딘가 문제가 있을 확률이 높습니다. 그냥 고배당에 막 혹해서 아무거나 투자하면 안 된다는 이야기입니다. 좋은 사례가 하나 있어서 여러분께 판단의 기준을 공유해드리도록 하겠습니다.1. Monroe Capital Corp(MRCC) 소개MRCC는 미국 증시에 상장된 BDC로 연간 배당 수익률 16.1%선순위담보부 대출, 유니트런치, 후순위담보부 대출 등 온갖 대출 포트폴리오를 자기 입맛대로 섞어서 굴림선순위담보부 대출은 망하면 제일 먼저 돈 받아가는 구조라 그나마 안전한데 MRCC는 후순위, 무담보, 지분투자까지 가리지 않고 다 건드림주요 고객은 비상장 중소기업, 경기 안 좋을 때는 포트폴리오 전체가 휘청이기 딱 좋은 구조배당 역사는 2012년부터 길지만 코로나 터지고 나서 배당이 1주당 0.34달러에서 0.25달러로 확 줄었고 5년째 유지 중투자했던 기업이 잘되면 지분 팔아서 한탕 노리기도 하지만, 이게 현실에선 잘 안 통함포트폴리오의 선순위담보대출 비중이 계속 줄고 있고(2025년 기준 77%), 위험 분산은 하긴 하지만 예전만큼 안전한 구조는 아님2. MRCC 배당과 재무 구조2025년 1Q 순투자소득(NII)과 배당 수익률을 비교해보면 이익이 배당을 못 따라감최근 1년간 배당성향 300% 넘게 찍었음. 이익보다 훨씬 많은 돈을 배당으로 내주고 있다는 뜻부족분은 과거 남은 이익(스필오버)에서 깎아내서 충당 중부채/자기자본 비율은 업계 평균보다 높은 편이고 총 부채가 2.7억 달러, 순자산은 1.87억 달러그나마 리볼빙 한도가 남아 있어서 급전 막힐 일은 없지만 이건 임시방편 수준3. MRCC의 이자 지급 능력과 유동성분기 이익이 배당을 못 따라가고 있어서 실질적으로 계속 누적 이익을 깎아먹으며 버티는 구조유동비율 5배 이상, 단기적으로 현금과 유동자산은 충분해서 당장 급한 불은 없음하지만 장기적으로 부채 상환능력과 수익창출이 계속 문제될 수밖에 없음레버리지 구조가 업계 평균보다 공격적이고 적자 배당이 굳어지고 있음4. 만기 구조와 장기 부채 상황2026년 만기 회사채와 은행 리볼빙 신용대출 1.41억 달러 등 주요 부채가 몇 년 안에 몰려 있음만기 연장이나 재조달할 때 더 비싼 이자 내고 빌릴 가능성이 크고 그만큼 배당 여력은 더 줄어듦단기적으로는 신용한도 덕에 괜찮지만 장기적으로 부채 부담과 자산건전성이 점점 불안순자산가치(NAV)도 계속 하락세라서 주가와 자본 유출이 같이 진행되는 중포트폴리오 비중상 선순위 담보대출이 80% 안팎이면 그나마 안심인데 MRCC는 점점 그 비중이 줄고 있다는 게 리스크진짜 중요한 이야기는 여기서 이어서 확인하실 수 있습니다!https://contents.premium.naver.com/ussocom/highyieldlab/contents/250805184349753fy25.08.05302,527
- 경제배당 수익률 6.5~9.87% 신상 우선주 2개, 회사채 2개안녕하세요, 카레라입니다. 새로운 우선주 3종과 회사채 각 2종, 합쳐서 5종이 2025년 7월에 상장되었습니다. 오늘은 그 중에서 얼마 전 다룬 SPME를 제외하고 가장 눈에 띄는 우선주 2종, 회사채 2종을 한 번에 소개해볼게요. 배당 수익률만 보면 눈이 번쩍 떠지지만 어쨌든 뭐하는 기업인지, 재무 상태가 어떤지는 알아야겠습니다.25.08.03201,775
- 경제왜 고배당 일반주들 중에는 브라질 주식이 많을까?안녕하세요, 카레라입니다.핀비즈 같은 미국주식 스크리닝 사이트에서 배당수익률 순위만 봐도 미국 배당주 상위권에 브라질 기업들이 죄다 포진해 있다는 걸 한 번쯤 보셨을 겁니다. 페트로브라스, 발레, 이타우 유니방코, 브라데스코 같은 회사들이 기본 7~8%씩 쏘고 PBR은 15%까지 찍어주죠. 여기엔 남미 특유의 사연이 녹아 있습니다.25.08.01401,792
- 경제배당 수익률 10% : 마이크로스트래티지 신규 발행 우선주안녕하세요, 카레라입니다. MicroStrategy의 신상 우선주 STRC 이야기를 할 텐데, 공모에서만 25억 달러를 모았던 우선주입니다. 물론 이 돈 대부분은 비트코인 사들이는 데 쓸 거라는 거, 다들 이미 짐작하셨을 겁니다. 공모가 기준 실질 수익률은 10%가 일단 나온다고 하네요.1. STRC 우선주, 뭐 하는 녀석인가MicroStrategy(MSTR)가 찍어낸 우선주고 액면가는 100달러, 공모가는 90달러총 발행 규모가 2.5억 주, 즉 25억 달러 수준까지 조달만기 없는 영구채 스타일이라 원금 회수보다는 원하는 기간 동안의 배당 수령이 주목적초반 연 9% 고정 배당, 매달 말에 현금으로 바로 쏴줌. 공모가가 할인된 90달러라 실제 연 수익률이 10% 수준배당 못 주면 누적(cumulative) 구조라 미지급 배당이 계속 쌓이고 이거 다 갚기 전엔 보통주 배당 한 푼도 못 나감STRC의 배당률은 매월 MSTR 마음대로 조정할 수 있는데 아무리 깎아도 SOFR(미국 단기금리) 밑으론 못 내리고 인상은 회사 마음대로 가능언제든지 임의 상환 콜옵션이 붙어 있고 상환 시 101달러+미지급 배당, 잔액 25% 밑으로 떨어지면 전부 일괄 상환 가능배당, 상환 모두 MSTR 현금사정이 버틸 때만 유효, 회사 망가지면 그런 거 다 의미 없음2. STRC 구조가 특이한 이유일단 STRC는 기존 고배당 우선주랑 다르게 변동금리와 고정금리의 하이브리드 구조초반 9% 고정, 이후 회사가 매월 금리 조정 가능조기상환 옵션이 열려 있어서 시세가 액면가 넘으면 회사가 바로 상환 때릴 수 있음, 위쪽은 101달러 선에서 사실상 막혀 있는 셈조기상환 시 남은 잔액이 25% 밑으로 가면 자동으로 전부 회수(Clean-up Call)인수합병이나 세제변경 등 특별 상황 발생 땐 액면가+미지급 배당으로 조기 상환 가능다른 우선주인 STRF, STRK와 동등한 Series A로 통합되어 상환, 배당 권리가 동일하게 부여됨3. 주의사항MSTR이 비트코인에 미친 듯이 돈을 퍼붓는 바람에 실질적인 배당 재원은 전적으로 비트코인 시세나 자본조달에 의존MicroStrategy 부채와 STRC 우선주의 위치회사 부채 구조를 보면 STRC보다 앞서는 건 전환사채뿐선순위 담보부 회사채(6.125%, 2028년)는 이미 전액 상환해서 더 이상 없음STRC는 STRF, STRK 등 기존 우선주와 동등한 순위로 배당권과 상환권이 모두 동일4. 체크하고 있어야 할 포인트STRC는 원금, 배당 다 받으려면 결국 MSTR이 비트코인 팔아서라도 돈 만들어야 하는 구조회사 현금이 부족하면 신주 발행, 추가 차입, 보유 비트코인 매도 이 세 가지 카드뿐보유 현금도 최근엔 6,000만 달러 남짓밖에 안 남아 있어서 장기적으로는 자본시장이나 비트코인 가격에 의존배당 못 줄 경우 미지급분이 쌓여서 보통주 배당 차단, 그만큼 회사가 배당금 지급 유인 강함진짜 중요한 이야기는 여기서 이어서 확인하실 수 있습니다!https://contents.premium.naver.com/ussocom/highyieldlab/contents/250729172225950ez25.07.29401,498
- 경제배당 수익률 7.4% : 브룩필드 인프라 후순위 회사채안녕하세요, 카레라입니다. 글로벌 인프라 기업이 발행한 후순위 회사채 하나 소개드립니다. 2024년 5월에 발행됐고 만기는 무려 2084년, 조기 상환만 안 당한다면 한 세대는 들고 갈 수 있겠지만 뭐 언젠가 조기 상환을 하겠죠. 연간 배당 수익률이 7%가 넘으니 한 번 살펴볼 가치는 있겠습니다.1. Brookfield Infrastructure Partners L.P.(BIP) 소개BIP는 캐나다에 본사 둔 글로벌 인프라 투자 운영사. 전 세계 전력, 가스, 철도, 도로, 항만, 파이프라인, 통신탑, 데이터센터 같은 필수 인프라 자산을 다 주워담고 있음2008년에 Brookfield Asset Management에서 독립해서 현재는 모회사 지분 30%+ 들고 있는 핵심 계열사 포지션총자산 1,000억 달러 넘기고 연매출도 200억 달러 대로 찍는 대형 플랫폼이라 유동성이나 자금줄 말라죽을 걱정은 별로 없음사업영역이 지독하게 분산돼 있어 한두 섹터가 망가져도 전체가 흔들릴 확률 낮음전형적인 인프라 기업답게 비유동 장기자산이 많고 자회사별로 프로젝트 파이낸싱(Non-recourse)으로 독립적으로 부채 조달하는 구조모기업 차원에서 떠안는 부채는 전체의 10%도 안 되고 대부분의 위험이 자회사별로 잘게 쪼개져 있음2. BIPJ 후순위 회사채 구조와 발행 배경BIPJ는 2024년 5월에 발행된 60년 만기 초장기 후순위 회사채임. 액면가 1주 25달러 기준, 600만 주 정도 발행, 총 발행규모 1.5억 달러발행 목적은 기존 만기 돌아오는 저금리 채무를 장기로 갈아타고 남은 자금은 운영자금, 신규 투자에 투입하려는 전략연 7.25% 고정금리, 분기마다(3, 6, 9, 12월 말) 이자 후불 지급, 2084년 5월 만기발행 5년 후(2029년 5월 이후)부터는 언제든 조기상환 콜옵션 행사 가능, 액면가+미지급 이자 몽땅 얹어 상환무담보 후순위 구조라서 회사 내 모든 선순위 부채, 신용한도 대출 등 다 갚고 나서야 이자와 원금 챙길 수 있음3. 모기업 재무 현황과 이자 지급 능력그룹 전체가 지급보증 걸고 있어 법적으로는 BIP와 주요 자회사들이 전부 책임지는 구조임이자 유예 조항이 들어가 있는데 필요하면 5년까지 이자 지급 미룰 수 있고 그동안은 이자까지 복리로 붙음. 대신 이자 유예하는 동안 주주배당도 스톱시킴만약 파산이나 지급불능 사태가 오면 투자자 동의 없이 이 채권은 자동으로 BIP 우선주로 강제 전환됨(그래도 회사가 망할 확률은 현실적으로 거의 0에 가까움)2025년 1Q 이자보상배율이 1.5배 정도임. 영업이익에서 이자비용을 한 번 덮고 약간 남는 수준FFO(영업현금흐름) 기준으로 이자+배당 지급에 크게 무리 없음4. 선순위 채무와 후순위채 상환 여력BIPJ가 후순위채라서 모기업과 자회사 단의 선순위 부채(회사채, 대출 등)가 먼저 상환되고 BIPJ는 그 뒤에 줄 서 있음자회사 단의 비소구 부채 약 460억 달러는 각 자회사에서 현금이 바로 빠져나가고 자회사 문제가 생기면 모회사로 현금 자체가 못 올라오도록 락업 걸려 있음만약 현금이 부족해지면 주주배당 줄이거나 동결해서라도 채권 이자를 우선 챙기는 구조로 설계되어 있음진짜 중요한 이야기는 여기서 이어서 확인하실 수 있습니다!https://contents.premium.naver.com/ussocom/highyieldlab/contents/250727223736185hy25.07.27101,052
- 경제배당 수익률 7.88% 베이비 우선주 소개안녕하세요, 카레라입니다.신상 우선주, 7.875% 이자를 꽂아주는 우선주입니다. 월배당 치고는 이자도 높은 편이고 만기는 2030년 7월입니다. 미국 증시에 상장된 지 1주일 정도 되었고 아직은 액면 발행가액 1주당 25달러에 머물러 있습니다. 한 번 살펴봅시다.25.07.25302,092
- 경제배당 수익률 6.6% 전환사채(CB) 전문 폐쇄형 펀드 소개안녕하세요, 카레라입니다. 미국 시장에는 달러 약세와 인플레이션 시대를 효과적으로 대비할 수 있는 변종 펀드가 존재한다는 사실, 아시나요? 오늘은 전환사채 전문 폐쇄형 펀드 얘기를 해볼게요. 이 펀드는 전통 회사채, 우선주에는 손도 안 대고 전환사채에 거의 몰빵하는 아주 특이한 포트폴리오를 가지고 있고 배당 수익률은 연 6.6% 정도에 NAV 대비 할인율도 넉넉하게 나와 있습니다. 한 번 뜯어봅시다.25.07.24201,359