안녕하세요. 멋진너굴 경제연구소 연구소장입니다.
예금·적금
Q. 미국이 금리인상을 하는이유는 무엇일까요 ?
안녕하세요. 민창성 경제·금융전문가입니다.비슷한 질문이 있어 해당 질문의 대한 답신으로 갈음합니다. 간단히 말씀 드리자면 현재 미국의 금리 인상은 8%가 넘는 물가상승율을 제어하기 위함입니다. ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------기준 금리는 말 그대로 민간 금융 시장의 벤치마크입니다. 금리는 금융 시장과 실물 경제 및 대외 경제 여건 등에 따라 한국은행 산하 금융통화 위원회에서 조정을 합니다.근래 금리 인상은 주로 코로나19 판데믹 기간 동안 막대하게 제로 금리 하에 풀린 시중 유동성 흡수와 물가 상승을 제어하기 위함입니다.미국 또한 최근 3월 물가상승률이 8.5% 내외로 근래 40여년 만에 최고 수준을 기록해서 2분기 중 0.5~1.0% 내외의 빅스텝급 금리 인상을 예고했고 양적 긴축까지 실행할 것으로 예상됩니다.그럼, 금리를 올리면 어떤 효과가 있을까요? 우선 주식이나 부동산 시장에 투입된 돈들이 안전한 예적금으로 몰려 돈의 흐름이 전보다 완만해 집니다. 경제학 용어로 승수효과(乘數效果,multiflier effect)라고 하는데 쉽게 설명 드리자면 거래 횟수가 줄어들어 각종 자산 가격을 하향 안정화 시키고 실물 경제를 냉각시키는 효과가 있습니다. 아시겠지만 주식이나 부동산 가격은 잦은 거래를 통한 호가 상승으로 가격이 올라가는 경우가 많습니다.또한 금리 인상은 민간 부문 투자를 위축시킵니다. 가령, 대부분의 기업들은 신규 투자 시 금융권 대출이나 회사채 또는 자본금 확장(=증자) 등을 통해 투자 재원을 조달하는데 금리가 올라가면 자금 조달 비용이 올라가고 원하는 만큼 자금을 조달하는 것도 쉽지 않습니다. 주식이나 회사채 투자를 꺼리는 위험자산 회피 성향이 금리 인상기에는 강합니다.이상 간략히 참고 말씀 드립니다.
경제동향
Q. 러시아 우크라이나 전쟁의 원인과 전망
안녕하세요. 민창성 경제·금융전문가입니다.러시아가 우크라이나를 전격적으로 침공한 이유는 우크라이나의 군사 동맹 기구인 북대서양조약기구(NATO, 나토)에 가입하려는 움직임을 보여서 그렇습니다. 러시아는 구소련 붕괴 이후 위성 또는 협력 국가였던 동구권이 속속 서방 중심의 나토에 가입하는 것을 속수무책으로 지켜볼 수 밖에 없었는데 러시아와 국경을 맞대고 있고 러시아발 천연가스관이 통과하는 우크라이나의 나토 가입은 좌시할 수 없었던 듯 싶습니다. 강성 이미지의 푸틴 대통령의 성향도 이번 침공에 큰 영향을 끼쳤고 구소련의 영광을 기억하는 많은 러시아인들의 지지를 얻고 있는 것도 사실입니다. 초반 전쟁의 양상은 러시아의 일방적인 단기전 승리를 예상했고 이에 따라 미국 등 서방의 군사적 지원이 적시에 되지 않은 면도 있으나 예상과 달리 우크라이나의 저항이 만만치 않아서 전쟁의 양상이 길어지고 있고 여러 방식이 서방 국가들의 지원에 힘입어 우크라이나가 선전하고 있습니다. 다만, 전쟁이 길어질 수록 당사국들 뿐 아니라 공급망 경색과 에너지 가격으로 인플레이션 압박 등 경제적인 문제도 있어 결국은 친러시아 지역을 러시아에 내어 주고 우크라이나의 '중립국'화 정도에서 전쟁이 종식 되지 않을까 예상합니다.이상 간략히 참고 말씀 드립니다. ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
주식·가상화폐
Q. 주가에 영향을 주는 요인은 무엇이 있을까요?
안녕하세요. 민창성 경제·금융전문가입니다.우선 주가지수는 대표적인 경기 선행지수입니다. 일반적으로 6개월에서 1년 정도 경기를 앞서 간다고 알려져 있습니다.당장 기업 실적이 좋더라도 향후 실적 전망이 어두우면 어닝 서프라이즈 발표 당일 주가가 떨어지는 경우도 최근 있었습니다.(삼성전자 사례)한 국가의 주식 시장은 대내외 변수에 모두 반응을 하는데 한국의 경우 한국 경제 건전성(무역수지 및 재정건정성 등), 환율, 주요 산업 경쟁력 및 지정학적 리스크(북한 리스크) 등이 있을 수 있습니다. 과거 2000년대 초반만 해도 북한에서 동해상으로 방사포를 쏘거나 핵 개발 뉴스가 나오면 주가가 급락하는 경우가 잦았습니다. 또한 911 테러나 2000년대 중반 글로벌 금융 위기 및 남유럽 재정 위기 등에도 국내 증시는 악영향을 받았습니다. 당연히 러시아의 우크라이나 침공에 따른 지역 리스크와 공급망 경색 약화에 따른 에너지 가격 상승 중심의 인플레이션 등도 주가에 당연히 부정적입니다. 개별 기업들도 공급망 악화에 따른 실적 악화 및 가격 상승에 따른 소비 감소에 따른 매출 성장 감소 등의 우려로 주가가 하락할 수도 있습니다. 이처럼 주가에 영향을 기치는 요소는 매우 많아 매일 매일 살아서 꿈틀 된다고 보시면 됩니다. 이상 간략히 참고 말씀 드립니다.
예금·적금
Q. 금리가 계속 오르면 주식 시장에 어떤 영향?
안녕하세요. 민창성 경제·금융전문가입니다.미국 기준 금리는 글로벌 금융 시장의 벤치마크입니다. 그래서 美연준에서 금리를 인상하거나 인상 계획을 밝히면 한국 등 주요국도 국내외 사정을 살펴서 따라서 인상하는 경우가 많습니다. 금리 역전 현상이 발생할 경우 당연히 국내 외국인 투자가들은 국내 금융 시장에서 주식과 채권 등 원화 표시 자산을 팔고 미달러 표시 자산으로 상당 부분 포트폴리오를 조정하게 됩니다. 이런 자산 이동 중에 원화 환율도 상승(=평가절상, 가치 하락) 되어 환차손이 발생한 외국인 투자가들이 투가 이탈하는 도미노 현상도 발생하기도 합니다. 과거 6~7년 간의 한국과 미국의 기준 금리 현황을 보면 2018년에서 2020년 초반까지 한국의 기준 금리가 미국 금리 보다 높았습니다. 비슷한 시기 한국의 주식 시장은 지속 하락하며 코로나19 판데믹 이후 급등하는 모습을 볼 수 있습니다. 한미 기준 금리 차에 따른 주식 시장 등 자산 시장 동향은 일정하지 않으나 미국 금리가 더 높거나 금리 인상 시기 초기에는 대부분 한국 주식 등 금융 시장은 침체기를 겪었습니다. 이상 간략히 참고하시기 바랍니다. ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
주식·가상화폐
Q. 트위터가 경영권 방어를 위해 '포이즌 필'을 검토한다는 보도가 나왔는데, '포이즌 필'이 무엇인가요?
안녕하세요. 민창성 경제·금융전문가입니다.포이즌 필(poison pill, 독약 처방)의 정의를 아래와 같습니다. 적대적 M&A에 대항하기 위한 기존 주주와 이사회의 방어 수단에 해당합니다. 기본적으로 차등 의결권에 대한 다양한 옵션을 허용하지 않는 국내는 아직 도입 전입니다.금번 일론 머스크에 대한 트위터 이사회의 포이즌 필은 플립오버 필에 해당합니다. 즉, 적대적 M&A 시도 측이 대상 회사 지분을 일정 비율 이상(금번 트위터의 경우 15%) 시가 보다 낮은 가격으로 신주를 발행해 인수할 수 있는 권한으로 2022년 4월 14일까지 유효합니다. 포이즌 필 가동과 적대적 인수합병 방어를 위해서는 기본적으로 아래 사항이 필요합니다. 1) 기존 주요 주주와 이사회의 포이즌 필 가동을 위한 충분한 재원 또는 우호 세력 확보 여부2) 기존 주요 주주와 이사회 이외의 3자 지분 보유자들의 지지 여부신주를 발행하는 것은 기존 주주들에게 시가 보다 매우 낮은 가격으로 인수할 수 있는 자격(콜 옵션, call option)을 부여하게 되는데 당연히 신주에 대한 인수 주체들의 자금 여력이 있어야 합니다. 문제는 적대적 인수 시도 측이 일론 머스크 같은 엄청난 자본력을 가진 이라면 포이즌 필의 성공 여부도 불확실합니다. 기존 시가 대비 훨씬 높은 인수가를 제시하면 굳이 기존 주요 주주 뿐 아니라 소액 주주도 신주 발행을 통한 기존 주식을 할인 인수를 하지 않아도 피인수를 통한 주가 상승을 노려 볼 만 하고 신주 발행 여력이 없는 상태에서 포이즌 필이 발동될 경우 본인 지분이 희석되어 손해를 볼 수도 있기 때문입니다. https://news.naver.com/main/read.naver?mode=LSD&mid=sec&sid1=101&oid=014&aid=0004821364---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
경제동향
Q. 미국의 금리인상이 우리나라 시장경제에는 어떤 영향을 미칠까요?
안녕하세요. 민창성 경제·금융전문가입니다.우선 美연준의 금리 인상 또는 금리 인상 예고는 한국 등 미국의 기준 금리를 벤치마크로 삼고 있는 국가들의 기준 금리 인상 도미노를 부릅니다. 한국 금융 시장의 경우 미국 금융 시장 대비 위험 시장에 해당하기 때문에 미국의 기준금리가 한국의 기준 금리와 비슷하거나 높을 경우 한국 내 외국인 투자가들 상당수가 이탈하게 됩니다. 이렇듯 美기준 금리 인상은 한국 포함 글로벌 금융시장과 실물경제에 지대한 영향을 끼칩니다. 앞서 말씀 드린 대로 한국은행에서 금리를 인상하게 되면 예적금 금리가 소폭 오르기도 하지만 대출 금리가 더 크게 올라 국내 부동산, 금융 시장 등 자산 시장을 위축시키고 가처분 소득이 줄어 실물 경제도 따라서 위축시킵니다. 즉, 금리 인상은 경제 전반을 냉각 시킵니다. 당분간 주식 시장 등 자산 시장 투자에 유의해야 할 이유이기도 합니다. 이상 간략히 참고 말씀 드립니다.
주식·가상화폐
Q. 금리인상으로 나스닥이 타격을 왜 입는가요?
안녕하세요. 민창성 경제·금융전문가입니다.먼저, 금리 인상이 되면 어떤 효과가 있고 영향을 끼치는지 알 필요가 있습니다. 결론부터 말씀 드리면 기술주 중심의 나스닥 시장은 금리 인상에 따른 투자가들의 위험자산 회피 성향에 따라 다우존스공업지수 보다 더 떨어지는 경향이 있습니다. 美연준이 금리를 인상하는 이유는 인위적으로 시장에 푼 유동성을 흡수하여 유동성 증가를 통해 나타난 자산 가격 급상승을 제어하고 거품을 제거하는 역할을 합니다. 아울러 31년 내 가장 높은 인플레이션을 겪고 있는 미국의 경우 금리 인상은 시중 자금 회전을 막고 소비를 위축 시켜 인플레이션 억제 효과도 있습니다. 당연히 높은 기준 금리는 예적금 같은 안전 자산에 대한 수요를 높이고 주식이나 가상화폐 같은 위험 자산에 대한 수요를 감소시킵니다. 여기서 추가적으로 알아야 할 사항은 자산 시장을 주도하는 세력은 개인이 아니라 다양한 국내외 펀드입니다. 개인 관점에서 시장의 등락을 보면 곡해 할 가능성이 있습니다. 가령, 대규모 글로벌 펀드는 목표 수익률을 셋팅한 후 자산의 위험(risk)에 따라 자산 포트폴리오를 구성하게 됩니다. 개인처럼 연10% 이상의 높은 수익률을 추구하는 경우는 드물고 대게는 물가상승률, 기준 금리 비해 3~5% 내외의 초과 수익률을 추구합니다. 대표적인 수익률 벤치마크인 기준 금리가 인상되거나 인상 가능성이 확실할 경우 해당 포트폴리오만큼 안전사산으로 이동하여 목표 수익률을 맞춥니다. 이 과정에서 주식 시장 등 위험 자산 시장이 위축되곤 합니다. 이상 간략히 참고하시기 바랍니다.
경제용어
Q. ESG경영을 위해 실천 할수있는게 어떤것들이 있을까요?
안녕하세요. 민창성 경제·금융전문가입니다.ESG는 개인 차원도 있겠으나 주로 기업 경영 측면에서 강조되고 있습니다. 아래 섬유 제조 기업의 ESG 관련 여러 프로그램과 목표치를 사례로 말씀 드립니다. 또한 국내 주요 기업들의 ESG 관련 내용을 아래와 같이 참고로 드립니다. 익히 아시겠지만 ESG는 환경(Environment), 사회적 기여(Social) 및 지배구조(Governance)로 이뤄지고 있는데 공기업이나 사기업 입자에서 경영 전반에 해당합니다. 주요 글로벌 펀드와 신용평가사들은 자사 기준을 만들어 기업들을 평가하고 심지어 일정 기준 이하의 인덱스 점수를 얻은 기업에 대한 투자는 하지 않거나 기존 투자금을 회수하는 방침도 정했습니다. 여러 취지와 방향성은 분명 맞습니다만 ESG를 모두 충족하며 기업 경영을 할 수 있는 기업들은 그리 많지 않습니다. 상당한 투자와 비용이 소요되기 때문입니다. ESG가 기존 선진국 중심의 주요 기업들의 진입장벽이 될 수도 있겠다는 생각을 했습니다. 이상 참고하시기 바랍니다. ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
예금·적금
Q. 기준금리에 따라서 실금리는 어떤식으로 작용하나요??
안녕하세요. 민창성 경제·금융전문가입니다.한국은행의 금통위에서 기준 금리를 인상하면 국내 민간 금융 기관들은 즉시 대출 금리를 인상하는 경향이 강합니다. 은행도 기간에 따른 자금 조달을 하게 되는데 산업은행 등 국책 은행으로부터 자금 조달을 할 수 있어 기준 금리가 인상되면 즉시 벤치마크로 적용되는 경우가 많습니다. 대신, 예적금 금리는 상대적으로 늦게 반영하는 경우가 있습니다. 이러한 예대 마진을 통한 금융권 수익이 국내 금융 기관들의 주요 수입원이라 사회적 문제로 자주 지적되곤 합니다. 일반 대중의 예적금과 대출 실행 등으로 얻는 수익 보다 국내외 여러 투자 상품과 자산 운영 및 관련 컨설팅 사업 비중이 높아야 이런 예대마진에 의한 소비자 후생 훼손을 점진적으로 줄여 나갈 수 있을 듯합니다. 이상 간략히 참고 말씀 드립니다.
경제정책
Q. 한국에서는 물가를 잡기위해 어떤정책을쓰나요?
안녕하세요. 민창성 경제·금융전문가입니다.아래 비슷한 질문의 답변을 참고하시고 추가적으로 주요 공산품과 농수산물에 대한 물가 바스켓을 관리하여 가격 상승을 정부가 관리하는 경우도 있고 유가 세금을 깎아 주기도 합니다. 이상 참고하시기 바랍니다. --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------기준 금리는 말 그대로 민간 금융 시장의 벤치마크입니다. 금리는 금융 시장과 실물 경제 및 대외 경제 여건 등에 따라 한국은행 산하 금융통화 위원회에서 조정을 합니다.근래 금리 인상은 주로 코로나19 판데믹 기간 동안 막대하게 제로 금리 하에 풀린 시중 유동성 흡수와 물가 상승을 제어하기 위함입니다.미국 또한 최근 3월 물가상승률이 8.5% 내외로 근래 40여년 만에 최고 수준을 기록해서 2분기 중 0.5~1.0% 내외의 빅스텝급 금리 인상을 예고했고 양적 긴축까지 실행할 것으로 예상됩니다.그럼, 금리를 올리면 어떤 효과가 있을까요? 우선 주식이나 부동산 시장에 투입된 돈들이 안전한 예적금으로 몰려 돈의 흐름이 전보다 완만해 집니다. 경제학 용어로 승수효과(乘數效果,multiflier effect)라고 하는데 쉽게 설명 드리자면 거래 횟수가 줄어들어 각종 자산 가격을 하향 안정화 시키고 실물 경제를 냉각시키는 효과가 있습니다. 아시겠지만 주식이나 부동산 가격은 잦은 거래를 통한 호가 상승으로 가격이 올라가는 경우가 많습니다.또한 금리 인상은 민간 부문 투자를 위축시킵니다. 가령, 대부분의 기업들은 신규 투자 시 금융권 대출이나 회사채 또는 자본금 확장(=증자) 등을 통해 투자 재원을 조달하는데 금리가 올라가면 자금 조달 비용이 올라가고 원하는 만큼 자금을 조달하는 것도 쉽지 않습니다. 주식이나 회사채 투자를 꺼리는 위험자산 회피 성향이 금리 인상기에는 강합니다.