유동성 함정에 빠지면 왜 금리 내려도 소용없나요?

Question

금리를 아무리 낮춰도 경기가 살아나지 않는 유동성 함정 상태가 있다고 들었습니다. 사람들이 왜 돈을 안 쓰고 계속 쥐고만 있게 되는 건가요?

Answer 1

안녕하세요. 김명주 경제전문가입니다.

유동성 함정에서는 금리가 이미 매우 낮아 추가로 내려도 투자와 소비를 늘릴 유인이 크지 않고, 사람들도 돈을 사용하거나 투자하기보다 현금으로 보유하려는 성향이 강해집니다. 이에 따라 중앙은행에서 돈을 풀어도 현금과 예금에 머물면서 통화정책의 효과가 없게 됩니다.

Answer 2

안녕하세요. 이지선 경제전문가입니다.

유동성함정이라는건 금리를 아무리 낮춰도 사람들이 돈을 쓰지 않는 상황을 말하죠. 보통 금리가 내려가면 대출이지가 싸져서 사람들이 돈을 더 빌리고 소비를 늘립니다. 그런데 경기가 너무 나쁘면 사람들은 더 어려워질 것 같다고 생각합니다. 이자가 거의 없어도 소비하지 않고 돈을 현금으로 가지고 있으려고 합니다. 기업도 마찬가지로 경기가 불안하면 금리가 낮아도 투자를 하지 않습니다. 돈을 빌려 사업을 해도 물건이 잘 안팔릴 것 같다고 생각하기때문입니다. 그러면 금리를 낮춰도 대출과 소비, 투자가 별로 늘어나지 않습니다. 특히 금리가 이미 0%에 가까우면 중앙은행이 금리를 더 낮추기도 어렵습니다. 돈을 싸게 빌려준다고 해도 사람들이 미래가 걱정돼 돈을 쓰지 않는 상태가 유동성 함정입니다.

Answer 3

안녕하세요. 김민준 경제전문가입니다.

유동성 함정은 금리가 이미 매우 낮아져 추기 인하의 경기부양 효과가 약해진 상태를 말합니다. 가계와 기업이 경기 전망을 불안하게 보면 금리가 낮아도 소비•투자를 늘리기보다 현금과 안전자산을 보유하려 합니다. 은행 역시 대출 위험을 우려해 적극적으로 자금을 공급하지 않을 수 있습니다. 결국 돈을 풀어도 실물경제에서 충분히 돌지 않는 것입니다. 이런 상황에서는 금리정책만 반복하기보다 정부의 재정지출이나 투자 확대 등으로 직접 수요를 만들어 통화정책과 함께 대응하는 방법이 활용될 수 있습니다.

Answer 4

안녕하세요. 이명근 경제전문가입니다.

과거부터 지금까지 유동성 함정에 빠졌던 대표적인 나라가 일본이죠

일본은 지난 20년간 제로금리로 금리를 낮쳐서 더 이상 낮출 수가 없었고 일본 사람들은 경기에 대한 불확실성이 커지니 정부에서 돈 쓰라고 줘도 대부분의 서민들이 안 쓰고 보유하고 있었습니다

유동성 함정에 빠지는건 결국 서민들의 미래에 대한 불안심리가 커서라고 생각하면 될거 같습니다

Answer 5

안녕하세요. 정현재 경제전문가입니다.

유동성 함정은 명목금리가 0%근처까지 떨어졌음에도 화폐 수요가 공급을 모두 흡수해 버린 상태인데요. 경제 주체들은 금리가 더이상 내려갈 수 없어 향후 금리가 오르고 채권 가격은 떨어질일만 남았다고 판단해서 채권 투자를 안하고 경기침체와 물가 하락 우려때문에 소비나 투자를 늘리지 않고 현금을 쥐고 있게 됩니다.

Answer 6

안녕하세요. 박용준 경제전문가입니다.

금리를 내려도 사람들이 “지금 소비·투자하는 것보다 현금을 들고 있는 게 낫다”고 판단하면 통화정책의 전달경로가 끊어진다는 것입니다. 현재는 보통 금리를 내리면 그만큼 대출금리가 낮아지면서 소비와 투자가 늘어나게 되고, 이것이 수요 증가와 경기회복이라는 흐름으로 이어지게 됩니다.

그런데 금리가 더 내려갈 곳이 한정적인 상황에서는 이에 대한 효과가 줄어들게 됩니다. 디플레이션 상황이 인플레이션 상황보다 더 안 좋다는 말이 나오는 이유도 여기에 있습니다.

디플레이션이 심화되면 사람들은 가만히 있어도 물가가 떨어지리라고 생각하여 구매를 미루게 됩니다. 그렇게 되면 기업들의 매출이 감소하고, 이것이 투자 감소와 고용 감소로 이어지면서 경제에 지속적인 악순환으로 이어집니다. 게다가, 금리가 제로에 가깝다면 현금으로 들고 있으나, 예금을 하나 차이가 없어지게 됩니다.

이런 상황에서 돈을 풀게 되면 결국 그 돈은 금융 시스템 안에서 돌게 됩니다. 은행은 부실을 걱정해 대출을 꺼리게 되고, 기업도 투자보다는 빚을 갚는 방향으로 가고, 가계도 소비를 줄이게 되면 돈이 실물경제로 전해지지 않고 머무르게 되죠. 이것을 통화량이 총수요로 이어지지 않는 '유동성 함정에 빠졌다'라고 부른다고 보시면 됩니다.