코스피가 6월말 고점이후 25%가량 하락에서 7000선 공방중인데 골드만삭스는 12개월 목표치 12000을 유지중인데 어떤 근거를 제시한 간가요?

Question

코스피가 6월말 고점이후 25%가량 하락에서 7000선 공방중인데 골드만삭스는 12개월 목표치 12000을 유지중인데 어떤 근거를 제시한 간가요?

반도체 피크아웃 시잠이 다른건지등 궁금합니다

Answer 1

안녕하세요. 정현재 경제전문가입니다.

인공지능 인프라 투자 확대로 메모리 반도체 슈퍼사이클의 장기 지속과 이에따라 국내 기업의 폭발적인 이익 성장세에 기반하고 있습니다. 미 빅테크 기업들의 막대한 자본적 지출이 고부가가치 메모리 수요를 계속해서 견인할 것이고 현재 코스피의 12개월 선행 주가수익비율이 역사적 평균을 크게 밑돌아서 실적 대비 극도로 저평가되어 있다고 보고 있습니다.

Answer 2

안녕하세요. 인태성 경제전문가입니다.

최근 골드만삭스 측에서는 코스피 지수 목표치를 무려 12,000까지 제시한 것의

근거로는 다음과 같은 이유입니다.

바로 인공지능 데이터 센터 투자 확대로 인해서

메모리 반도체의 호황과 장기 이익 사이클에 대해서

시장이 과소 평가하고 있다는 것을

근거로 삼고 있습니다.

Answer 3

안녕하세요. 박형진 경제전문가입니다.

많은 전문가들이 글로벌AI 과잉 투자 우려 등으로 사실상 반도체 종목에 대한 투자가 둔화된 것은 사실입니다.

둔화된 상황에서 수급이 안붙고 있는 것도 맞으며 금리정책이나 중동전쟁 등의 대외적인 부분이 전체적인 증시를 성장시키지 못하는 것도 사실입니다.

다만 실질적인 성과나 실적은 변함이 없는 상황이며 반도체 수퍼싸이클은 예상보다 견고한 상황입니다.

내년 말까지는 무리없이 수요가 지속 확대될 것으로 판단됩니다.

참고 부탁드려요~

Answer 4

안녕하세요. 이명근 경제전문가입니다.

언급하신대로 반도체 피크아웃 시점을 다르게 보는 리포트들의 목표가가 높습니다

기존 반도체 산업을 사이클 산업이 아닌 구조적인 성장산업으로 보고 목표가를 잡는 리포트가 골드만삭스 같은 곳입니다

국내 kb 증권 같은 곳도 반도체 산업을 성장산업으로 보고 삼성전자 목표가 60만원 리포트 내고 있습니다

개인적으로도 요즘 공급계약 자체가 5년 짜리 공급계약에 선급금까지 받고 계약하니 기존 사이클 산업이 아닌

성장산업으로 보는게 맞는거라고 생각합니다!

Answer 5

안녕하세요. 박호현 경제전문가입니다.

골드만삭스가 코스피 1만2000을 제시한 핵심 근거는 반도체 메모리 슈퍼사이클이 예상보다 오래 지속될 수 있다는 판단때문입니다. AI 데이터 센터와 하이퍼스케일러 투자가 HBM과 D램 수요를 계속 끌어올리고 공급 부족으로 메모리 가격과 삼성전자·SK하이닉스의 이익이 크게 늘어날 것으로 봤습니다. 국내 기업의 이익 증가율과 코스피의 낮은 선행 PER도 근거로 제시했습니다. 골드만삭스는 최근 하락을 추세 전환보다 과도한 조정으로 해석했습니다. 장기 공급계약 확대와 AI 수요를 고려하면 메모리 업황의 정점이 기존 예상보다 뒤로 밀릴 수 있다는 판단입니다. 다만 목표지수는 실적 전망과 밸류에이션 가정이 맞아야 가능한 수치이며, 메모리 가격 하락, 미국 금리 상승, 외국인 매도, 지정학적 위험이 발생하면 하향 조정될 수 있습니다. 따라서 1만2000을 확정적인 전망으로 보기보다는 강한 낙관 시나리오로 보는 것이 적절합니다.

Answer 6

안녕하세요. 귀중한나팔새님.

골드만삭스가 코스피 12개월 목표치 12000을 유지하는 가장 큰 이유는 반도체 업황이 시장 예상보다 오래 좋을 것으로 보기 때문입니다.

현재 시장은 AI 투자 둔화와 메모리 피크아웃을 우려하고 있지만, 골드만삭스는 빅테크의 AI 데이터센터 투자가 계속 늘고 HBM과 DRAM 수요도 강하게 유지될 것으로 보고 있습니다. 공급 확대도 빠르지 않아 메모리 가격과 반도체 기업 실적이 당분간 높은 수준을 유지할 가능성이 있다고 보는 것입니다.

또 최근 코스피가 크게 하락하면서 밸류에이션이 많이 낮아졌다는 점도 근거입니다. 기업 이익이 예상대로 유지된다면 현재 주가는 지나치게 싸다는 판단입니다.

반도체뿐 아니라 기업 지배구조 개선, 주주환원 확대, 저평가 해소 가능성도 코스피 상승 요인으로 보고 있습니다.

결국 골드만삭스의 핵심 논리는 시장이 반도체 피크아웃을 너무 빨리 걱정하고 있으며, 실제 이익 사이클은 2027년 이후까지 더 이어질 수 있다는 것입니다.

다만 12000이라는 숫자를 그대로 믿기보다는 HBM 가격, 빅테크 AI 투자, 삼성전자와 SK하이닉스의 실적 전망이 실제로 꺾이는지를 확인하는 것이 더 중요합니다.

저의 답변이 도움이 되셨기를 희망합니다.

Answer 7

안녕하세요. 정의준 경제전문가입니다.

12개월 목표치 12000을 유지의 핵심 배경에는 메모리 반도체 실적 사이클의 지속 기간이 저평가 됐다고 보고 있습니다.

이유로는 빅테크 설비투자의 구조적 급증, 2027년까지 이어질 메모리 숏티지, 낮아진 밸류에이션 (PER 5.3배)을 이유로 들고 있습니다.